Un patrocinador independiente es un individuo o una pequeña organización que identifica un objetivo, ya sea una empresa o un sector inmobiliario, y luego busca un puñado de inversores, a menudo un solo inversor, para proporcionar el capital para la adquisición. Algunas personas describen la estructura de patrocinadores independientes como una que evita el uso de un fondo de capital privado: las entidades que normalmente invierten en un fondo de capital privado, como fondos familiares, grandes inversores o fondos de pensiones, se saltarán el fondo de capital privado e invertirán directamente en un proyecto que de otro modo un fondo de capital privado adquiriría y operaría. En cambio, el “patrocinador independiente” opera el negocio o la propiedad, recibe diversos honorarios y capital en el proyecto e informa (y distribuye las ganancias) al inversionista. En estos casos, al patrocinador independiente también se le llama "fondo sin efectivo" porque el patrocinador proporciona todas las funciones de un fondo de capital privado pero primero busca oportunidades de adquisición y luego encuentra el efectivo.
Sin embargo, la estructura de patrocinadores independientes no siempre es el final de los fondos de capital privado. A menudo, los fondos de capital privado invierten con patrocinadores independientes por los motivos que se detallan a continuación. La estructura del acuerdo puede ser significativamente diferente cuando se trata de un fondo de capital privado. Haga clic aquí para obtener más información sobre los desafíos que enfrentan los nuevos patrocinadores independientes.
¿Por qué a los inversores les gusta la estructura de patrocinadores independientes?
A los inversores les gusta la estructura de patrocinadores independientes versus la estructura de capital privado para Digital XNUMXk razones:
1) Control total sobre las decisiones de inversión
Los inversores en un fondo de capital privado no tienen control sobre las inversiones que realiza el fondo de capital privado. Una vez que el inversor elige el fondo, renuncia a todo control sobre las decisiones de inversión. Normalmente, los fondos de capital privado informan a los inversores sobre las características generales de las inversiones que realizará el fondo: industrias o clases de activos que se considerarán, una gama de ingresos u otras métricas de inversiones potenciales, etc. Con la estructura de patrocinadores independientes, los inversores saben exactamente adónde irá el dinero porque el objetivo de adquisición habrá sido identificado antes de la inversión. En algunos casos, el patrocinador independiente tendrá un acuerdo de compra ejecutado para compartir con el inversionista para que este tenga una mayor comprensión de la inversión potencial.
2) Mayor control sobre los términos de inversión
En general, invertir en un fondo de capital privado a menudo significa aceptar los términos propuestos por el fondo, a menos que el inversionista esté invirtiendo una pluralidad o la mayoría de la inversión del fondo. En un proyecto de patrocinador independiente, suele haber un único inversor, lo que da lugar a condiciones de inversión negociadas.
3) Mayor control sobre el proyecto
Un inversor en un fondo de capital privado no tiene voz en las operaciones del negocio o propiedad adquirida. Sin embargo, un inversor patrocinador independiente puede optar por no ejercer ningún control o ejercer un control significativo sobre el proyecto.
4) Acceso a más ofertas
Los fondos de capital privado, llenos de efectivo, están persiguiendo un número limitado de oportunidades, lo que crea un entorno desafiante. Una solución que han encontrado algunos fondos de capital privado es invertir en acuerdos más pequeños, donde hay menos competencia. Sin embargo, invertir en acuerdos más pequeños puede requerir mucha mano de obra, razón por la cual los fondos de capital privado a veces prefieren invertir en esos acuerdos con un patrocinador independiente.
¿Por qué a los patrocinadores independientes les gusta la estructura?
A los patrocinadores independientes les gusta la estructura por varias razones que se detallan a continuación, pero la versión corta es que la vida es mucho más fácil cuando se recauda dinero de un solo inversionista en lugar de un puñado o incluso docenas de inversionistas.
1) Menos molestias
Recaudar dinero de terceros, ya sea a través de una colocación privada tradicional o de un método más nuevo de “crowdfunding”, requiere una cantidad significativa de trabajo. Acéptelo, es complicado reunir aunque sea a un puñado de inversores. Tratar con un solo inversor requiere mucha menos energía y tiempo. Identificar a un solo inversor y negociar una única hoja de términos es mucho más eficiente que presentar docenas de inversores potenciales, negociar cartas complementarias con los inversores más grandes y lograr que todos entreguen sus cheques y transfieran fondos. Sin embargo, cuantos menos inversores, mayor poder de negociación tendrán esos inversores.
2) Estructura de la ley de valores más sencilla
Para obtener capital de múltiples inversores se requiere el cumplimiento de las leyes de valores estatales y federales. El método típico es confiar en una exención de la Regla 506. La inversión de un único inversor en el proyecto de un patrocinador independiente también será una transacción de valores. Como resultado, el patrocinador independiente tendrá que cumplir con las leyes de valores estatales y federales, tal como lo haría si hubiera numerosos inversores. Sin embargo, dependiendo de en qué estados se encuentren el patrocinador independiente y los inversores y cómo esté estructurado el acuerdo, puede eliminar la necesidad de realizar presentaciones de valores estatales y federales o, como mínimo, reducir el número de presentaciones de leyes de valores estatales.
